ICO - Sự lên ngôi của gọi vốn hiện đại? - Phần 3: Gót chân Asin

Chia sẻ để nhận NACChia sẻ để nhận 5 NAC

ICO không phải là một công cụ gọi vốn kỳ diệu với sự đảm bảo lời cao chót vót - đây vẫn chỉ là một công cụ, và công cụ nào cũng sẽ có những thiếu sót.

ICO xem chừng có những lợi thế áp đảo so với VC. Tuy nhiên, tương lai ICO hoàn toàn soán ngôi VC sẽ khó xảy ra.

Thứ nhất, ICO không phù hợp với mọi doanh nghiệp.

Khi tổ chức một ICO, thông thường công ty sẽ muốn tận dụng tính minh bạch của blockchain để thu hút vốn từ càng nhiều nhà đầu tư càng tốt. Và về phía các nhà đầu tư, khi tham gia vào ICO, thứ họ nhận được là các token với chức năng chính cho phép người sở hữu khai thác dịch vụ của công ty phát hành (trong trường hợp của Utility Token). Với tính chất phù hợp để làm việc với số lượng lớn nhà đầu tư và tập trung nhiều vào sản phẩm, một mô hình kinh doanh B2C sẽ có thể thu được lợi ích nhiều hơn so với một mô hình B2B khi ứng dụng ICO.

Tuy nhiên cũng phải nói thêm, với sự phát triển không ngừng của thị trường, hiện nay đã ngày càng có nhiều mô hình thú vị hơn (như mô hình Business to Robot - B2R - của  SKYFchain chẳng hạn), vì thế việc vận dụng các công cụ gọi vốn sẽ vẫn dựa vào chính những đặc tính riêng của từng công ty.

Thứ hai, các quy định về ICO sẽ sớm được thắt chặt.

Tại thời điểm hiện tại, có vẻ ICO vẫn hoàn toàn tự do, và đây là lợi thế rõ ràng của ICO so với các hình thức gọi vốn khác. Tuy nhiên, cơ quan quản lí tại nhiều quốc gia đang tiến hành xây dựng khung pháp lí đối với hoạt động này. Tại Mĩ, Ủy ban Chứng khoán và Sàn giao dịch (SEC) đã điều tra token DAO và cho rằng đây là một loại chứng khoán. Theo đó, những token trong tương lai nếu cũng bị phân loại là chứng khoán sẽ phải tuân thủ các quy định liên bang về mua bán chứng khoán. Trong khi đó, chính quyền Trung Quốc đã ban hành lệnh cấm hoạt động ICO tại quốc gia này.

Thứ ba, khó mà thu hút được lượng vốn khổng lồ qua ICO trong tương lai.

Cơn sốt ICO nổi lên do khả năng huy động vốn của hỉnh thức này vô cùng hiệu quả. Năm 2017 vừa qua đã chứng kiến hàng loạt dự án ICO trị giá hàng triệu đô la Mĩ:

Filecoin $257 triệu

Tezos $232 triệu

Bancor $152.3 triệu

Polkadot $140 triêụ

Quoine $105 triệu

Và còn nhiều nữa. Ở dưới đây là các dự án với giá trị gọi vốn qua ICO lớn nhất cho đến tháng 10 năm 2017, với cột màu xanh biểu diễn giá trị dưới dạng Bitcoin, và cột màu cam biểu diễn giá trị dưới dạng Đô la Mỹ. Tuy nhiên cũng phải nói thêm, từ thời điểm đó, giá trị của những đồng tiền chủ chốt cho các hoạt động huy động vốn như Bitcoin và Ether đã có nhiều biến động về giá, nên biểu đồ dưới đây chỉ có tính chất so sánh tương đối giữa những dự án. 

Nguồn: Dolphin blockchain Intelligence

Thế nhưng, không phải dự án nào cũng thành công. Cũng như các tài sản rủi ro khác, rất nhiều, thậm chí là phần lớn các ICO đều không thể hoàn trả vốn cho nhà đầu tư.

Theo một khảo sát của bitcoin.com, trong số 902 công ty gọi vốn qua ICO, có 142 dự án thất bại ngay trong quá trình gọi vốn, và 276 dự án thất bại sau khi gọi vốn. Ngoài ra, 113 dự án được phân loại là bán thất bại, tức là đội ngũ ngừng hoạt động trên mạng xã hội, hoặc cộng đồng quá nhỏ khiến dự án không có cơ hội thành công. Tóm lại, có đến 59% các dự án gọi vốn trong năm 2017 đã tuyên bố thất bại hoặc thất bại khi đang trong quá trình thực hiện.

Nhà đầu tư mạo hiểm nhận thức được rằng dự án hoàn toàn có thể thể không thành công, và họ chấp nhận rủi ro này. Thế nhưng với ICO, khi chứng kiến một dự án chưa có sản phẩm hoàn thiện như Tezos lại có thể huy động hơn $200 triệu rồi gặp thất bại, thị trường chắc chắn phải cân nhắc và có sự điều chỉnh. Các nhà đầu tư cá nhân sẽ rút lui, còn các tổ chức sẽ phải điều chỉnh lại mức phân bổ vốn vào thị trường crypto đầy biến động.

Và như vậy, khi thị trường đã nắm được vòng đời của một công ty blockchain cũng như các rủi ro đi kèm trong quá trình phát triển, ICO sẽ gặp phải những yêu cầu cao hơn từ phía nhà đầu tư. Nhà đầu tư lí trí đòi hỏi đội ngũ phát triển chứng minh tính hiệu quả (sản phẩm thử nghiệm, nhu cầu từ thị trường,…) trước khi quyết định đầu tư.

Và cuối cùng, ICO sẽ phải đối mặt với khủng hoảng truyền thông một khi thất bại.

Tiến hành ICO đồng nghĩa với việc đối mặt với công chúng. Một khi không thể ra mắt sản phẩm như đã hứa, tên doanh nghiệp sẽ gắn liền với từ “lừa đảo” trên mọi mặt báo và nằm trong danh sách đen ở bất kì đâu. Sẽ không còn cơ hội để doanh nghiệp làm lại từ đầu.

Trong khi đó, với VC, cho dù thất bại, doanh nghiệp vẫn phần nào giữ được hình ảnh của mình trong cộng đồng vì dù sao, thông tin cụ thể của sự việc sẽ được kiểm soát trong một nhóm nhỏ giữa VC và start-up. Thậm chí, nếu dự án tiếp theo khả thi, nhà đầu tư có thể sẽ tiếp tục cấp vốn.

Như vậy, có thể thấy VC và ICO đều có những ưu nhược điểm riêng.

Nếu mong chờ những lời tư vấn, chỉ dẫn cũng như mối quan hệ với các tên tuổi có sức ảnh hưởng trong lĩnh vực, doanh nghiệp nên cân nhắc tìm tới VC.

Còn nếu doanh nghiệp đang tìm kiếm một phương pháp gây vốn nhanh chóng và hi vọng xây dựng một cộng đồng mạnh mẽ, ICO sẽ là sự lựa chọn lí tưởng.

Trong tương lai, nhiều khả năng VC và ICO sẽ chung sống hòa bình và tạo ra một môi trường đầu tư phát triển mạnh mẽ. ICO sẽ có thể trở thành một trụ cột hợp pháp trong tài trợ start-up, và các doanh nghiệp hoàn toàn có thể tự thiết kế cho mình những chiến lược gọi vốn kết hợp giữa cả hai công cụ VC và ICO, từ đó mở ra thêm nhiều cơ hội cho phát triển doanh nghiệp trong nền kin tế 4.0 

Bài viết của nami.today

Chia sẻ để nhận NACChia sẻ để nhận 5 NAC